Las cuatro etapas del mercado según John Templeton

¿Cuáles son las cuatro etapas del mercado según John Templeton?

Las cuatro etapas del mercado según John Templeton son el pesimismo, el escepticismo, el optimismo y la euforia. John Templeton dejó esa frase sobre el ciclo de mercado y quedó registrada públicamente en 1994, según recoge Ámbito. Dijo que los mercados alcistas nacen en el pesimismo, crecen con el escepticismo, maduran con el optimismo y mueren en la euforia.

La frase describe cuatro estados de ánimo que se repiten entre los inversores a medida que avanza el ciclo, más allá de en qué momento puntual esté cada mercado.

¿Qué significan el pesimismo, el escepticismo, el optimismo y la euforia en ese ciclo?

El pesimismo es el primer estado. Aparece cuando la mayoría de los inversores todavía duda de que el mercado pueda recuperarse.

El escepticismo llega después, cuando el precio empieza a subir pero gran parte de los inversores sigue sin confiar en esa suba.

El optimismo aparece cuando esa confianza ya se generalizó y el precio sigue subiendo con menos dudas alrededor. La euforia es el último estado. La mayoría ya está convencida de que el precio va a seguir subiendo, justo el momento que Templeton señala como el final del mercado alcista.

¿Por qué Templeton advertía contra pensar que esta vez es diferente?

Templeton también decía que las cuatro palabras más peligrosas al invertir son esta vez es diferente, según recoge el economista de AMP Shane Oliver.

La frase apunta a la misma idea del ciclo. Cada suba y cada caída se siente única mientras pasa, pero el patrón de fondo, pesimismo, escepticismo, optimismo y euforia, tiende a repetirse.

¿Es lo mismo el ciclo de Templeton que el de acumulación, fase alcista, distribución y fase bajista?

No. Existe otra clasificación del ciclo de mercado, con cuatro fases distintas, acumulación, fase alcista, distribución y fase bajista, según este repaso de Analizando tus Inversiones.

Esa clasificación describe el comportamiento del precio en cada tramo del ciclo. La de Templeton, en cambio, describe el estado de ánimo de los inversores. Son dos formas distintas de mirar el mismo fenómeno, y conviene no mezclarlas.

Esperar sin tomar una decisión en alguna de estas etapas también es parte de invertir, como lo explica esta nota sobre esperar sin operar.

¿Dónde conseguís el libro de Miguel Braun con el capítulo dedicado a Templeton?

La frase de Templeton es uno de los temas que Miguel Braun desarrolla en su libro Finanzas para Todos, que tiene un capítulo dedicado a John Templeton. Es el mismo libro que Fox Capital menciona en el video de Instagram donde invita a comentar LECTURA para recibir esa información.

Podés buscarlo por su nombre en las librerías y plataformas donde se vende, o escribirle a Fox Capital a contacto@foxcapital.com.ar. Mientras lo conseguís, podés leer la cuenta completa de Bob, el ejemplo real de Fox Capital sobre atravesar varias caídas sin vender.

Esa misma mención del libro aparece en la nota sobre por qué una caída te conviene si invertís todos los meses, aunque ahí todavía no se precisaba qué capítulo trataba sobre Templeton.

¿Qué doctrina sigue Fox Capital frente a estas cuatro etapas?

Fox Capital sigue la doctrina de value investing de Benjamin Graham, Warren Buffett, Charlie Munger y John Templeton: comprar negocios por debajo de su valor intrínseco, más allá de en qué etapa del ciclo esté el humor general del mercado, tal como lo explica esta nota sobre Berkshire Hathaway.

Esa misma doctrina explica por qué, según esta nota sobre Brasil, un mercado que ya daba un resultado por ganado puede terminar sorprendido por la euforia que describía Templeton.

También es la base de los números que mira Miguel antes de comprar una acción, que valen en cualquiera de estas cuatro etapas del ciclo.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles son las cuatro etapas del ciclo de mercado según John Templeton?

Según la frase de Templeton registrada públicamente en 1994, los mercados alcistas nacen en el pesimismo, crecen con el escepticismo, maduran con el optimismo y mueren en la euforia, según recoge Ámbito. Son cuatro estados de ánimo que se repiten en cada ciclo, más allá de en qué momento puntual esté un mercado.

¿Qué otra frase de Templeton explica el riesgo de creer que todo es distinto ahora?

Templeton decía que las cuatro palabras más peligrosas al invertir son esta vez es diferente, según recoge el economista de AMP Shane Oliver. La advertencia apunta a quien cree que el ciclo actual no se va a repetir como los anteriores.

¿Dónde conseguís el libro de Miguel Braun con el capítulo dedicado a Templeton?

Finanzas para Todos, el libro de Miguel Braun, tiene un capítulo dedicado a John Templeton. Podés buscarlo por su nombre en las librerías y plataformas donde se vende, o escribirle a Fox Capital a contacto@foxcapital.com.ar. Mientras lo conseguís, podés leer el ejemplo real de Fox Capital sobre atravesar varias caídas sin vender en la cuenta de Bob.

¿Por qué el pesimismo inicial de un ciclo no significa que el mercado esté mal?

La etapa de pesimismo que describe Templeton suele aparecer después de caídas fuertes, cuando la mayoría de los inversores todavía no quiere volver a entrar. Fox Capital documentó un caso real de alguien que atravesó varias de esas caídas sin vender en la nota sobre la cuenta de Bob.

¿Qué distingue la euforia, la última etapa del ciclo de Templeton?

La euforia es la etapa en la que, según Templeton, muere el mercado alcista. La mayoría de los inversores ya está convencida de que los precios van a seguir subiendo. Fox Capital repasa un ejemplo de ese optimismo generalizado fallando en la nota sobre Brasil y el mercado que daba la elección por ganada.

¿Qué doctrina de inversión sigue Fox Capital frente a estos ciclos?

Fox Capital sigue la doctrina de value investing de Benjamin Graham, Warren Buffett, Charlie Munger y John Templeton. Consiste en comprar negocios por debajo de su valor intrínseco, más allá de en qué etapa del ciclo esté el humor general del mercado, tal como lo explica esta nota sobre Berkshire Hathaway.