Las dos materias que alcanzan para aprender a invertir

¿Cuáles son las dos materias que alcanzan para aprender a invertir?

En uno de sus videos, Miguel resume así la idea: para aprender a invertir no hace falta un título en finanzas, alcanzan dos materias. La primera es cómo valuar un negocio. La segunda es cómo pensar los precios del mercado. Todo lo demás, dice, es ruido alrededor de esas dos cosas.

No son dos materias separadas en la práctica. Son las dos mitades de la misma decisión: antes de comprar algo tenés que saber cuánto vale, y después tenés que saber leer si el precio que te ofrece el mercado ese día tiene algo que ver con ese valor.

¿Qué significa valuar un negocio, la primera materia?

Valuar un negocio es mirarlo como lo mirarías si fueras a comprarlo entero, no solo una acción. Cuánto gana, cuánto patrimonio tiene y cuánta caja genera por encima de su deuda. Nada de esto depende de la pantalla: depende del negocio.

Fox Capital desarrolla esta idea con ejemplos concretos en la nota sobre cómo valuar una acción como tu propio negocio: la misma lógica con la que evaluarías un almacén o un local propio sirve para evaluar una empresa que cotiza en bolsa. La pregunta no cambia: cuánto gana, cuánto le queda después de los costos y cuánto tiempo tardarías en recuperar lo invertido.

Esta materia es la base del value investing, la doctrina que consiste en comprar negocios de calidad por debajo de lo que valen de verdad, en lugar de perseguir el precio que más sube.

¿Qué significa pensar los precios del mercado, la segunda materia?

La segunda materia es más psicológica que contable. Se trata de entender qué es, en realidad, un precio de mercado: no un veredicto sobre cuánto vale un negocio, sino la oferta del día de un socio con cambios de humor.

Esa idea tiene nombre propio: Benjamin Graham la presentó en 1949 en El inversor inteligente como la alegoría del Señor Mercado, según explica la entrada de Mr. Market en Wikipedia. Ese socio aparece todos los días con un precio distinto, según esté eufórico o pesimista, pero nunca te obliga a operar con él. Lo desarrollamos completo en la nota sobre la alegoría de Mister Market.

Warren Buffett resumió esta misma separación entre precio y valor en su carta a los accionistas de Berkshire Hathaway de febrero de 2009: el precio es lo que pagás, el valor es lo que recibís. Pensar los precios del mercado es, en el fondo, no confundir esas dos cosas.

¿Por qué estas dos materias importan más que elegir la próxima acción de moda?

Porque sin ellas, cualquier decisión de inversión termina dependiendo del humor del día: comprás porque algo subió, vendés porque algo bajó, y nunca sabés si el precio tenía relación con el negocio real. Con las dos materias, al menos tenés con qué comparar: cuánto vale de verdad y qué te está pidiendo el mercado hoy.

Esto también cambia cómo se vive una caída fuerte. Si ya hiciste la tarea de valuar el negocio y el negocio no cambió, una caída de precio es una oferta más del Señor Mercado, no una señal de vender. Lo repasamos en la nota sobre por qué esperar sin operar también es invertir: quedarte en una posición sin vender, cuando ya hiciste ese análisis, también es una decisión activa.

¿Dónde conseguís el libro de Miguel Braun, con el capítulo entero de value investing?

Finanzas para Todos, el libro de Miguel Braun, tiene un capítulo entero dedicado al value investing, la doctrina que junta estas dos materias: valuar el negocio y pensar los precios del mercado sin que el humor del día te maneje a vos.

Podés conseguirlo buscándolo por su nombre en librerías y plataformas, o escribiéndole a Fox Capital a contacto@foxcapital.com.ar para confirmar dónde conseguirlo.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles son las dos materias que alcanzan para aprender a invertir?

Son cómo valuar un negocio, es decir cuánto gana, cuánto patrimonio tiene y cuánta caja genera, y cómo pensar los precios del mercado, es decir separar lo que cotiza hoy de lo que vale el negocio de fondo. Fox Capital aplica esas dos materias en cada análisis que publica.

¿Qué significa valuar un negocio, la primera materia?

Significa mirar los números del negocio antes que su ticker: cuánto gana por cada 100 dólares que pagás, cómo se compara su precio contra su patrimonio neto y contra el múltiplo del S&P 500, y si tiene más caja que deuda. Lo desarrollamos con ejemplos en la nota sobre cómo valuar una acción como tu propio negocio.

¿Qué significa pensar los precios del mercado, la segunda materia?

Significa entender que el precio de hoy no es lo mismo que el valor real del negocio: es apenas la oferta del día de un socio con cambios de humor, el Señor Mercado de Benjamin Graham. Lo explicamos completo en la nota sobre la alegoría de Mister Market.

¿Alcanza con estas dos materias para saber qué comprar?

No directamente: estas dos materias dan el criterio para analizar cualquier negocio y cualquier precio, pero no reemplazan mirar cada empresa en particular. Lo que sí evitan es decidir por el humor del día, algo que repasamos en la nota sobre por qué esperar sin operar también es invertir.

¿Dónde conseguís el libro de Miguel Braun, con el capítulo entero de value investing?

Finanzas para Todos, el libro de Miguel Braun, tiene un capítulo entero dedicado al value investing, la doctrina que junta estas dos materias. Podés conseguirlo buscándolo por su nombre en librerías y plataformas, o escribiéndole a Fox Capital a contacto@foxcapital.com.ar para confirmar dónde conseguirlo.